Iniulat ng Evolution (EVO) ang nakakadismayang kita para sa Q4 2025 sa mga resulta sa pananalapi nito sa katapusan ng taon na inilabas bago magsimula ang kalakalan ngayon.

Nagkaroon ng hindi pagkakaunawaan sa mga pagtataya ng pinagkasunduan ng analyst tungkol sa netong kita at mga na-adjust na pagtataya ng EBITDA , kung saan ang pagganap ay naapektuhan ng mga pag-unlad sa regulasyon sa Europa.

Gayunpaman, ang nangunguna sa mga serbisyo ng live casino at RNG na nakabase sa Sweden ay nakapagtala ng mas mababang EPS na €1.54 ($1.82) kumpara sa forecast na €1.23 ($1.45).

Gayunpaman, hindi humanga ang merkado. Dalawang oras matapos ang pagbubukas ng Swedish Nasdaq, bumagsak ang presyo ng stock ng Evolution ng 5.16% sa SEK555 ($61.38), na nagbura sa lahat ng 4% na pagtaas noong Miyerkules.

Ang netong kita ay umabot sa €514.2 milyon ($606.2 milyon), mas mababa sa inaasahang €517 milyon ($608.3 milyon) para sa quarter, na katumbas ng 3.7% na pagbaba taon-taon, habang ang adjusted EBITDA ay €341.5 milyon ($402.6 milyon) kumpara sa pinagkasunduang forecast na €344 milyon ($405.5 milyon).

Mga Hindi Reguladong Tagapagbigay ng Serbisyo na Lumilikha ng mga Isyu sa Europa

Bukod pa rito, malamang na nabawasan ang pagkiling nito kumpara sa kita dahil sa paghahambing nito sa Q4 2024 EPS na €1.83 ($2.16), na nagmumungkahi na ang kumpanya ay nahihirapan pa rin sa mga hamon sa Europa, at marahil pati na rin sa US.

Sa Europa, ikinalulungkot ng kumpanya ang katotohanang ang mga hindi reguladong provider ay hindi patas na sumisipsip ng negosyo:

“Ang kasalukuyang hamon ay hindi ang aktwal na ringfencing, kundi ang pagbaba ng channelization. … Sa madaling salita, ang mga manlalaro, dahil sa regulasyon, ay itinutulak palabas ng regulated remit … naglalaro sa mga unregulated operator na hindi namin tinatanggap,” sabi ng CEO ng Evolution na si Martin Carlesund .

"Masama ito para sa industriya at sa pagpapatalsik sa mga pinakamahihina, ngunit sa pangmatagalan, naniniwala kami na ang antas ng regulasyon ay makakahanap muli ng balanse."

Metriko	Konsensus ng Analyst	Aktwal na Resulta (Q4 2025)	Pagganap
Netong Kita	~€517 milyon ($610.7)	€514.2 milyon ($607.2)	Bahagyang Binibini
Inayos na EBITDA	~€344 milyon ($406.3)	€341.5 milyon ($402.6)	Bahagyang Binibini
Margin ng EBITDA	66.50%	66.40%	Nasa linya
EPS (Mga Kita Bawat Bahagi)	~14.02 SEK (~€1.23) (US$1.45)	€1.54 ($1.82)	Talunin

Matagal nang Kasunduan sa Galaxy Gaming, Magsasara 'Bago ang Hulyo 17'

Bagama't hindi nabanggit sa nakasulat na komentaryo ni Carlesund na kasama ng ulat pinansyal, ang pagbili sa Galaxy Gaming, na inanunsyo noong Hulyo 2024, ay hindi pa natatapos.

Gayunpaman, tinalakay ng Carlesund ang isyu sa isang tawag tungkol sa kita. Nagkaroon ng pagtutol mula sa mga liderato laban sa mungkahi na may mga problema sa pagkuha sa Galaxy Gaming. Inaasahan ng kumpanya na matatapos ang kasunduan bago ang Hulyo 17.

"Nagsusumikap pa rin kaming makakuha ng mga master regulatory approvals, para makumpleto ang pagpapatupad ng Galaxy," sabi ng CEO. "Dalawang estado na lang ang natitira, kung saan isa ang Nevada."

Dagdag pa ni Carlesund: “May nakita akong ilang haka-haka na maaaring magdulot ito ng problema sa amin sa pagkuha ng mga taga-apruba. Ang proseso ay nagpapatuloy pa rin, at nasa loob pa rin kami ng takdang panahon ng pagsasara bago ang ika-17 ng Hulyo, at wala pa akong karagdagang komento sa ngayon.”

Itinatampok ng Hasbro Deal ang mga Paglulunsad ng Produkto

Ang adjusted EBITDA margin ay nasa loob ng gabay para sa quarter, na umabot sa 66.4%, bagama't bumaba ito sa 66.1% para sa taon ng kalendaryo.

Sa Europa, ang kumpanya ay "nabibigatan ng mga hindi kanais-nais na kilusan sa regulasyon" sa kabila ng proaktibo nitong diskarte sa ringfencing.

Gayunpaman, maaaring ituro ng kumpanya ang eksklusibong kasunduan sa paglilisensya na tatagal nang maraming taon sa Hasbro , na siyang sumusuporta sa isang agresibong paglulunsad ng produkto para sa 2026, ang ika-20 anibersaryo ng Evolution.

Inaasahang ilalabas ang mga pinakahihintay na titulong Monopoly, Filthy Rich, at Game Night sa unang kwarter hanggang ikalawang kwarter, habang ang Monopoly Deluxe ay inilalabas na. Inaasahan ng kumpanya na maglalabas ng 119 na bagong titulo sa 2026 .

Mga bagong laro na manggagaling sa Evolution sa 2026

Kasong Playtech 'Susulong', Marami Pang Dapat Gawin sa Europa

Sa tawag, nagtanong ang analyst ng Deutsche Bank na si Richard Stuber tungkol sa litigasyon sa Playtech. Medyo tahimik si Carlesund ngunit sinabing, "Inaasahan namin ang pagsulong sa kaso." Inulit niya na para sa mga customer ng Evolution at iba pa sa industriya, ang mga rebelasyon ay "nakakagulat para sa marami".

Ang Playtech ay inakusahan ng pagbabayad sa pribadong kompanya ng paniktik na Black Cube ng $1.8 milyon noong 2021 para magsulat ng umano'y masamang ulat tungkol sa kakumpitensya nito.

Tinalakay ng analyst na si Martin Arnold mula sa DNB Carnegie ang ubod ng problema nang magtanong siya tungkol sa mga isyu sa regulasyon sa Europa, kung saan ang kumpanya ay bumubuo ng 71% ng kita ng customer (14% sa Hilagang Amerika), at inamin ng kumpanya na ito ay isang masamang quarter.

Sumagot si Carlesund, “Maaari kang palaging gumawa ng mas mahusay… ang pagdaragdag ng mga laro na mayroon kami sa roadmap ay, siyempre, makakagawa ng pagbabago, at inaabangan ko ang paggawa niyan.”

"Kaya, marami pang dapat gawin palagi, ngunit ang batayan ay ang kaunting [mas] matatag na kapaligiran ay magiging napakaganda."

'Higit na katatagan' ang mantra na ilang beses na inulit ng CEO sa tawag.

Naghahanda ang Hasbro Deal ng Kahanga-hangang Roadmap, ngunit ang Channelization ay Isang Pag-aalala

Sinundan ito ni Arnold ng isang tanong tungkol sa pagtanggap ng mga customer network ng Evolution sa mga laro ng Hasbro Monopoly simula nang una itong ipakilala sa kumperensya ng ICE Barcelona noong nakaraang taon.

Ang CEO ay labis na natuwa:

Gulat na gulat sila. Lahat ay nakatingin sa mga laro at parang, 'wow, kailan kaya natin makukuha ang mga 'yan?'"

“Titingnan ng lahat ang mga laro, parang wala nang makakapantay,” patuloy niya. “Wala nang ibang gumagawa ng kahit ano pa na kahit papaano ay kayang gawin ang ginagawa namin.”

"Kaya kapag tiningnan nila ang aming roadmap, parang, 'Ah, kailan natin ito makukuha?'"

Isang Isyu sa Asya ang Cybercrime

Sa iba pang balita mula sa earnings call, sa unang pagkakataon ay hinati ng Evolution ang kita ayon sa mga sukatan ng manlalaro batay sa IP address. Ang huli, ayon sa kumpanya, ay nagbibigay ng "isang pagtatantya ng lokasyon ng mga customer ng mga operator sa oras ng paglalaro".

Ang hakbang na ito ay tugon sa lumalaking kahalagahan ng channelization , dahil mas binibigyang-pansin ng mga regulator ang pinagmulan ng mga manlalaro, lalo na kung sila ay nasa mga hurisdiksyon na may regulasyon o hindi regulasyon.

Ang mataas na antas ng channelization ay nagpapahiwatig na ang mataas na proporsyon ng mga manlalaro ay nasa ligtas at regulated na mga hurisdiksyon. Sinasabi ni Carlesund na bumababa ang channelization sa ilang partikular na merkado, na makakaapekto sa pagganap.

Bagama't, gaya ng nabanggit, ang pinakamalaking bahagi ng mga customer ng Evolution ay nasa Europa, ang nangungunang rehiyon para sa kita ng mga manlalaro ay ang Asya, na may 38% – kaya naman ang mga isyu sa cybercriminality sa rehiyon ay isang malaking problema para sa kumpanya. 3% lamang ng aktwal na mga customer ng Evolution sa negosyo ang nasa Asya.

Pinagmulan : Ebolusyon

Mga Rekord na Kita sa Amerika

Sa panig ng paggasta, nagkaroon ng 5.8% na pagtaas taon-sa-taon sa bilang ng mga empleyado, bagama't bahagyang nababawi ito ng 3.8% na pagtaas quarter-sa-quarter sa game round index (isang sukatan ng pag-unlad ng game round na tinimbang ng kontribusyon sa kita).

Ang kompanya ngayon ay may 870 na kostumer, na may mas mababang dependency sa nangungunang lima, na bumaba mula 46% noong 2024 patungong 39% noong 2025. Ang pinakamalaking kostumer ay bumubuo lamang ng 12% ng kita.

Bagama't nakaranas ang Europa ng pagbaba dahil sa mga pag-unlad sa regulasyon, ang Hilagang Amerika at Latin Amerika ay nag-ulat ng mga rekord na kita, na hinimok ng paglago sa Brazil, kung saan nagsisimula nang magkaroon ng mga bagong regulasyon, at ang paglulunsad ng mga bagong studio. Lumawak na ang bilang ng mga studio sa 24 na lokasyon sa buong mundo.

Naiulat din na ang bilang ng mga mesa ay tumaas ng 300 noong 2025, kaugnay ng pagbubukas ng mga bagong studio sa Brazil, Pilipinas, Romania, at US.

Iniulat ni Chief Financial Officer Joakim Andersson ang bahagyang pagtaas sa mga gastusin sa pagpapatakbo, ngunit nakakakita pa rin ang kumpanya ng mga benepisyo mula sa mga inisyatibo sa kahusayan. Binigyang-diin din niya ang matibay na posisyon sa pananalapi ng Evolution, na may balanseng cash na €818 milyon ($966 milyon) at kabuuang posisyon sa equity na €4.1 bilyon ($4.84 bilyon).

Patuloy na nagbalik ng halaga ang Ebolusyon sa mga shareholder noong Q4. Nagpatuloy ang mga buyback, sa €93.7 milyon ($1,106.8 milyon) para sa 1.6 milyong shares. Simula noong 2020, €3.5 bilyon ($4.13 bilyon) ang naibalik sa mga shareholder, at noong 2025 lamang, €1.1 bilyon ($1.3 bilyon) ang naipamahagi, na katumbas ng kabuuang ani na 9.3%.

Pinagmulan : Ebolusyon

Pag-unlad sa Paglaban sa Cybercrime sa Pilipinas

Sa kabila ng mga hamon, malinaw na positibo ang kompanya tungkol sa pagpapabuti ng negosyo nito at pagtugon sa cybersecurity sa mga darating na quarter.

Sinusuri rin ng kumpanya ang potensyal ng AI sa mga produkto at serbisyo nito, na nakatuon sa mga virtual dealer at mga tool sa suporta, ngunit "ang totoong buhay, ang mga totoong pisikal na kaganapan, ay mananatili pa rin sa mga darating na taon," giit ni Carlesund.

Nananatili ang estratehikong pokus sa lahat ng merkado, kasama ang mga paparating na paglulunsad sa US, pagkatapos ng paglulunsad ng pangalawang brand ng live casino nito, ang Ezugi, at ang pagpapalawak nito sa Latin America.

Sa Europa, ang imbestigasyon ng UK Gambling Commission (UKGC) kung mayroong aktibidad sa black-market sa mga produktong ibinibigay ng Evolution ay nananatiling isang nagbabantang banta. Sinusubaybayan din ng kumpanya ang mga pangyayari sa Russia patungkol sa regulasyon ng online gaming.

Sa pagbabalik sa iba pang aspeto ng mga puntong itinaas ng mga analyst tungkol sa Europa at Asya, idinagdag ni Carlesund:

Tungkol naman sa Europa, mapapansin natin na wala pa tayong naririnig na kahit ano mula sa UK Gambling Commission simula noong nakaraang tag-araw, kaugnay ng kanilang imbestigasyon. … Hindi natin alam kung kailan sila babalik, ngunit naging lubos tayong nakikipagtulungan, at, gaya ng lagi nating sinasabi, ay nagkaroon tayo ng napakahigpit na mga hakbang sa ringfencing simula pa noong unang bahagi ng nakaraang taon.

“Para sa Asya, nasabi ko na na mayroon tayong ilang progreso sa pagpapagaan ng cybercrime, [ngunit] ang pangkalahatang dinamika ng regulasyon ay patuloy na medyo mapanghamon.”

"Ngunit kasabay nito, nakakakita tayo ng magandang pag-unlad sa Pilipinas, kung saan ang balangkas ng regulasyon ay nagiging mas matatag."

Bumawi ang Asya noong ika-4 na kwarter ng 2025, at bumalik sa paglago, "na nagpapahiwatig ng ilang pag-unlad sa ating pagsusumikap upang labanan ang cyber criminality".

Pagbasa sa Pagitan ng mga Linya: Medyo Mas Mahina ang Q1?

Nagtanong si Rasmus Engberg, Pinuno ng Swedish Equity Research sa Kepler Cheuvreux, kung bakit, sa unang pagkakataon sa kasaysayan ng pag-uulat nito, mas mahina ang mga pinansyal na ulat sa Q4 kaysa sa Q3.

Medyo depensibo ang tugon ng CEO.

"Walang pagkakaiba sa aming pagganap o sa paraan ng kanilang reaksyon o [kaugnay] ng aming mga customer; maayos naman ang lahat. Ngunit hindi pabor ang merkado noong ika-4 na kwarter. Iyan ay isang katotohanan."

Sa isang karugtong tungkol sa pana-panahong pag-uulat ng mga numero nang ikumpara ang Q4 at Q1, sinabi ni Carlesund na ang Q4 ay may posibilidad na maging mas malakas: "Kung ituturing kong isang pandaigdigang penomeno ang online gaming, sasabihin kong mas malakas ang Q4, medyo mas mahina ang Q1 kaysa sa Q4, ngunit isa pa ring magandang quarter. Ngunit siyempre, ang Pebrero ay may 8% na mas kaunting araw."

Maaari itong bigyang-kahulugan bilang hindi opisyal na patnubay na nagmumungkahi na ang pagsisimula ng 2026 ay maaaring magresulta sa isa na namang medyo mahinang quarterly performance.

Kung babalikan natin ang mga posibilidad ng pagpapabuti ng kakayahang kumita, agad na nagsalita si Monique Pollard, isang Senior Equity Analyst sa Citigroup, at sinabing ang Q4 EBITDA margin ay nasa pinakamababang antas na naaayon sa gabay. Ito ba ay dahil sa lumalawak na kapasidad ng studio na naglalagay ng pababang presyon sa mga margin, o ito ba ay isang "kakulangan ng kakayahang maabot ang pinakamataas na kita"?

Ang sagot mula sa CEO ay "medyo pareho," na may dagdag na babala na "kapag nagbukas ang mga bagong bansa, at sa kanilang mga regulasyon at tuntunin… siyempre, magkakaroon ito ng epekto sa marketing. Mahirap itong isipin."

Siyempre, maraming kailangang gawin ang Evolution, ngunit ang matibay nitong roadmap ng produkto at ang mga oportunidad sa live casino sa US ay nagbibigay dito ng espasyo upang mapalakas ang kita at tubo.

At, para maging patas kay Carlesund, ang ilang mahahalagang salik ay maaaring wala sa kanyang mga kamay. Ang masamang reaksyon ng merkado sa ulat sa katapusan ng taon ay maaaring maging isang labis na reaksyon.